El INDEC informó que las importaciones de septiembre sumaron US$7.060 millones: cayeron 1,8% interanual en valor, pero 11,2% en cantidades, porque los precios subieron 10,4%. Para un importador, la lectura relevante no es el monto total sino qué se compró y a qué costo unitario.
Las cifras de septiembre
El Intercambio Comercial Argentino de septiembre, difundido por el INDEC el 19 de octubre, registró un superávit de US$2.976 millones, el resultado positivo número 34 consecutivo. Las exportaciones alcanzaron US$10.036 millones, un máximo histórico de la serie, con una suba interanual de 23,5% explicada por precios (+16,4%) y cantidades (+6,1%). Las importaciones, por su parte, totalizaron US$7.060 millones. En el acumulado de enero a septiembre, las compras externas suman US$56.069 millones (-2,5%) y las ventas US$77.267 millones (+21,6%), con un superávit de US$21.198 millones frente a US$6.046 millones un año antes.
Los términos del intercambio mejoraron 5,4% interanual. Medido a precios de septiembre de 2025, el superávit habría sido de US$2.228 millones, de modo que una parte del saldo responde al nivel de precios y no solo al volumen despachado.
Menos volumen, más costo unitario
El dato más útil para las compras es la descomposición de las importaciones. Mientras el valor cayó 1,8%, las cantidades retrocedieron 11,2% y los precios aumentaron 10,4%. En términos simples, el mercado importó menos unidades y pagó más por cada una. Desestacionalizadas, las importaciones crecieron apenas 0,2% respecto de agosto, por lo que no hay una recuperación de la demanda que compense el efecto precio. La apertura por uso económico, en variaciones interanuales, muestra un panorama dispar:
- Bienes intermedios: +11,9%, el rubro de mayor dinamismo, asociado a la producción local.
- Combustibles y lubricantes: +3,5% en valor, con cantidades -29,4% y precios +34,1%.
- Bienes de capital: -10,4%, y sus piezas y accesorios, -3,5%.
- Bienes de consumo: -2,5%.
- Vehículos de pasajeros: -27,2%; el sector automotor cerró con un déficit de US$450 millones, frente a US$817 millones un año antes.
El importador no enfrenta una demanda menor, sino un costo de reposición mayor: el valor total se sostiene porque cada unidad cuesta más.
El comportamiento de los combustibles ilustra el mismo fenómeno de manera extrema: el valor importado creció 3,5% aunque se trajo casi un tercio menos de volumen, porque el precio por unidad subió 34,1%. En rubros industriales la magnitud es menor, pero la dirección es la misma. Quien negocia contratos de compra con precio fijo en dólares tiene hoy una ventaja relativa sobre quien reajusta mes a mes, y las cotizaciones de proveedores con vigencia corta deberían evaluarse con más cautela que en trimestres anteriores.
Origen de las compras
En el acumulado de enero a septiembre, los principales orígenes de las importaciones fueron China (23,3%), Brasil (21,4%) y Estados Unidos (9,2%). La concentración en los dos primeros proveedores implica que cualquier cambio de costos logísticos, de tipo de cambio regional o de condiciones de acceso en esas rutas impacta de manera directa en la estructura de costos de un importador medio. Del lado exportador, Brasil (12,7%), Estados Unidos (10%) y China (9,2%) completan el esquema de intercambio.
Qué mirar en las próximas semanas
La combinación de intermedios en alza y bienes de capital en baja sugiere que la actividad industrial sigue demandando insumos, mientras posterga la inversión en equipamiento. Para quien importa repuestos, componentes y materias primas, el escenario favorece la rotación de stock; para quien importa maquinaria, la demanda es más selectiva y los ciclos de venta, más largos. Los datos de octubre se conocerán en noviembre y permitirán verificar si el efecto precio se mantiene.
Conviene además distinguir entre variación en valor y variación en cantidades al evaluar el desempeño de un rubro. Un producto que sube en dólares puede estar vendiendo menos unidades, y esa diferencia determina el margen real de reposición. Los costos de flete, de seguro y de origen deben seguirse con la misma atención que el precio FOB.
Qué significa para los importadores
Creemos que septiembre confirma una etapa de importaciones selectivas: el valor total se mantiene, pero se compran menos unidades y la presión de costos recae sobre el importador. Esa presión se traslada con dificultad al cliente, porque la demanda de bienes de capital y de consumo sigue contenida, de modo que el margen depende de comprar mejor más que de comprar más.
Recomendamos revisar el costo unitario puesto en depósito de los diez productos de mayor rotación, comparar proveedores alternativos en la misma categoría y escalonar las compras para evitar concentrar la reposición en un solo momento de precios altos. Las cifras citadas corresponden al informe del INDEC y deben contrastarse con el documento original antes de usarse en presupuestos.